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天津方管厂家盈利提升更多来自幻觉

2019-11-7 10:05:54??????点击:

过去几年,天津方管厂家主要钢材品种的盈利能力在一个较窄的箱体之间运行。因产能过剩,如有盈利,产量增加,达到亏损,减产恢复,周而复始。经过今年一季度全行业亏损之后,目前盈利恢复到过去几年的上轨。这个毛利是用钢材与原料现货价格计算的,并未考虑期间费用投资收益等。但如果考虑到期间费用却并非如此。因为现对现恰恰漏掉了一个非常重要的变量,就是期间费用,今年以来其恰恰大幅增长。

  中钢协数据显示,今年1-5月,重点大中型钢铁企业期间费用总计1021亿元,同比增长29%;销售费用163亿元,同比增长19%;同期重点钢铁企业仅财务费用一项就增加了93亿元。但是同期重点钢企产量2.65亿吨,同比仅仅增长了3.04%。如果按照全年估算,单单今年期间费用增量就高达约500亿元以上。

  期间费用增长有很多原因,但资金紧张造成企业融资成本上升了近93亿元所占权重超过40%。因此如果考虑到期间费用的变化,目前吨钢毛利并未过去几年的上轨,且部分品种已经开始下滑。

  另外,过去三年折旧延长拉高了今年上市钢企190亿毛利。2011年起上市钢企只有宝钢、西宁特钢、大冶特钢、八一钢铁、杭州钢铁没延长固定资产折旧年限。其中鞍钢股份最大为33亿元,而华菱2012年上半年连续延长两次计17亿元。本钢是在2009年和2010年延长了固定资产折旧,合计年化影响为12.47亿元。加上其他合计对今年毛利影响190.10亿元。

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